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铛铛当,2019年市场上的第一根针已在本周诞生了:


2019年投资市场的风险旌旗灯号已亮起

这是澳元兑日元的汇率日线图,一根长长下影线打破了2009年以来的纪录。没错,在这根下影线的最低点,就是金融危机刚过去时的程度。

澳元兑日元这个泉币对对照特别,它的走势意味着市场风险偏好的转变。

起首日元的超低利率,让日本的资金把日元大批换成美圆等泉币在环球做投资。这类做法让日元成了“套息泉币”,只需市场运转一般,日元就不能够待在国内,肯定会换成其他币种来投资,以调换更高报答。

以是日元也被称为避险泉币,并非它有多硬,而是一旦风险降临,这些钱会敏捷兜售掉国际资产换回日元,换回的行动自身就推升了日元。

另一个极度,澳元则是风险泉币,市场风险偏好高时澳元受追捧,由于袋鼠国事资本出口国,环球经济向好时对资本的需求大,好比中国的大楼大桥用的都是袋鼠国的铁矿石。

以是澳元兑日元这个泉币对,自然就是国际风险偏好的风向标,一旦市场以为新兴市场动力缺乏以至熄火,从而转向避险心情,就会形成这个泉币对大跌。

好比90年苏联崩溃致使欧洲经济危机,97年亚洲金融危机,另有08年环球金融海啸:

2019年投资市场的风险旌旗灯号已亮起

如今,环球经济彷佛又要熄火了,并且此次出问题的引擎是我大天朝上国。险些一切经济指标都预示着阑珊的到来,老美还添枝接叶说实际情况比经济指标显现的更差。

昨晚美股发作了一件事,收盘后苹果下调了苹果一季度功绩瞻望,库克的原话是,“大中华区域的iPhone贩卖不及预期,是致使我们收入下滑的悉数缘由。”

这一闷棍下去,苹果盘后大跌7%,三大期指跳水,本日晚上收盘又要把昨晚涨的吐回去了。

一点不含糊,这就是如今中国市场的影响力。只不过如今的影响是负面的,我们正处在勒紧裤腰带去杠杆的阶段,没钱买那末贵的手机了。这类时刻川开国同道还要继承讹诈我们,到时刻环球经济最大的引擎熄火了,看究竟是谁的义务。

周天王说,这一次中国的小周期阑珊,要早于西欧,也许在2018年就会发作。那是不是说西欧的2018也快来了?背面的画面太美我不敢想。你看近来黄金的走势,市场已在赌美联储会停息加息了。

现在看来,只能寄希望于川开国了,若是毛衣不织了,或达成协议临时停火,那一切人都能喘口吻。往年的反弹行情就靠川开国同道了。

关于A股,真正的磨练是年报和一季报,也就是从如今开始到年中一季报表露完,也许四蒲月的模样。消耗类股票,也就是之前万众追捧的白马们将要接收严重的磨练,特别往年一个肯定的趋向就是住民可支配收入的下落,对消耗是个打击(iPhone卖不动了实际上是个很明显的旌旗灯号)。

在这类市场环境下,我以为可转债是相对股票而言更好的设置装备摆设标的。虽然转债作为一个团体,跟股市的相关性对照高,但是有一部分债性较强的转债实在其实不随着大盘走,而是本身有自力的行情。

更主要的是,越是在正股行情欠好的时代,公司越有下调转股价的压力和动力,而这就是转债上涨的逻辑。以是你看有的公司股价飞流直下三千尺,但一起下修转股价,它的转债倒是涨的。

在A股里,可转债的逻辑实在只要一个,那就是公司相对不愿意还钱,肯定会赖账到转股。一切的剖析和推理都缭绕这一个线索来。只需回售日期之前公司账上没钱,就肯定会千方百计回避还钱,终究都要转成股票。

特别在经济不景气的当下,企业手里缺现金,股价又在跌,都是下修转股价的有利条件。而这类时刻去持股,相对持有转债来讲就劣势许多。由于你晓得,一旦转债转成了股,你手里的股票就被稀释了,你没处说理去。

固然,近来有一大批银行转债要刊行,能够会对其他转债形成肯定的挤出效应,转债团体估值有能够会下落。但银行转债的逻辑不一样,不影响团体战略,以至还能让你更低价买到你想要的转债。

总之2019年我以为在经济见底之前,流动性见底之前,转债是优于个股的挑选。

 

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